人类每一次能源转换，都蕴藏着不可估量的价值。

比尔盖茨在《气候经济与未来》中说，关于气候变化，你需要知道两个数字：第一个是510亿，第二个是0。510亿是全球每年向大气中排放的温室气体的大致吨数。“0”是我们需要达成的目标。

01

碳中和已成为全球共识

气候变化是当今全球面临的重大挑战之一。自第一次工业革命以来，煤、石油、天然气等化石能源的发现和利用极大提高了劳动生产率，推动了人类社会大繁荣、大发展，同时也产生了严重的环境问题和气候变化问题。

从经济学的角度来讲，气候变化问题是一个集体活动困境，即所谓的“公地悲剧”。怎么理解呢？比如，在一片草原上，张家、李家等很多户人家都在放羊，羊的只数超过了这片草原的承受能力，啃食的速度也超过了草再生长的速度，但是每个人都只想现在，让自己的羊多啃点，结果直到羊啃完了这片草原上所有的草，也没人负责这个问题。

在实现碳中和的目标上，全球各国也有如此的困境。

2018 年联合国政府间气候变化专门委员会（IPCC）发布《全球升温 1.5℃ 特别报告》，报告指出已经观察到的全球气温升高的事实，以及气温升高给人类造成的影响远远高于早期预测，2℃ 温升给世界造成的影响将难以承受，人类必须把温升控制在 1.5℃。以 CO2 为主的温室气体排放所导致的全球气候变暖，已成为全球性的非传统安全问题，严重威胁着人类的生存和可持续发展。

节能减排已经成为全球共识。目前已有130多个国家提出碳中和目标。

02

我国提出的 "30 · 60" 双碳目标

按照我国提出的 "30 · 60" 双碳目标，中国需要在 2030 年前实现 " 碳达峰 "，即碳排放量达到峰值后不再增长，2060 年前实现 " 碳中和 "，即 " 排放的碳 " 与 " 吸收的碳 " 相等。

今年年初，国家将 " 做好碳达峰、碳中和工作 " 纳入 " 十四五 " 规划开局之年的重点任务，利好因素很快在资本市场传导开来，在二级市场上，" 碳中和 " 概念股早已成为耀眼的明星，某股票因 " 碳中和 " 概念，甚至被连拉 21 个涨停板，光伏、氢能、新能源等均从中受益，而一级市场，据亿欧智库统计，仅半年的投资规模就达到历史新高（405.29 亿元人民币），" 标的 " 供不应求。2021 年，也被称为 " 碳中和元年 "。

在奔向“碳中和”的路上，我国能源结构、产业结构以及能源应用效率、绿色技术创新都将产生广泛而深远的变化，也成为了最近资本市场关注的重点。站在长周期角度看，“碳中和”是一片星辰大海，而相关主题投资刚刚开始。

03

碳中和蕴藏着未来机遇

未来 40 年，无论是经济增长模式和产业结构、能源结构的调整，还是消费模式、生活方式及生态建设，都将受此影响。碳中和中暗藏了哪些投资机遇？

在供给侧，分为电力碳中和与非电力碳中和。

1）电力碳中和

截至2019 年，我国煤电发电量占总发电量比重达 63.9%，而煤电污染严重、二氧化碳排放量大，这就需要发展风电、光伏、水电、核电等可再生能源发电技术，构建新型电力系统，摆脱对火电的依赖。

2）非电力碳中和

目前我国能源需求中非电占比超过 50%，交通、化工等领域对燃烧能源的依赖程度较高，这就需要推动氢能的发展、加快生物质能的利用。

在需求侧，依托技术改造的节能减排是核心，尤其是碳排放量较大的行业，例如工业、交通、建筑、服务行业，这些行业的脱碳路径对我国碳减排具有重要意义。

1）工业行业脱碳：重点在钢铁、水泥、化工行业的问题上。

2）交通行业脱碳：将在公路、铁路、海路、航运等多种运输渠道开展低碳转型。

3）建筑行业脱碳：主要在建筑材料生产与运输、建筑施工、建筑运行三个阶段，即整个建筑过程的生命周期中进行管理。

4）服务行业脱碳：具体包括快递物流业、居民服务业、零售业、纤细通信技术业和其他服务业。

总而言之，碳中和蕴含的机会十分广阔，并不是一刮就跑的风口，而是涉及一系列的能源结构调整，一系列的技术进步，一系列的发展方式转变。